子基材業務占比持續上升 步入高速增長期超華科技2018年上半年各項業績指標繼續回暖,重新步入高速增長期。上半年實現營業收入7.1億元,同比增長13.5%;實現凈利潤3594萬元,同比增長15.48%,為2009年公司上市以來同期最好水平。其中公司銅箔、覆銅板實現營業收入40,965.81萬元,占營業收入的比例從2015年的39.24%上升至當期的57.64%,電子基材產品占比持續上升,其中銅箔產品的毛利率為25.33%,對利潤增長貢獻明顯。

在宏觀經濟下行的環境中,超華科技取得的這份成績單殊為不易,體現出公司堅持向產業鏈上游延伸的產業布局調整已取得顯著成效。通過聚焦銅箔、覆銅板等新材料的產品升級,外拓市場,內提質效,增強自身產業鏈把控力度,為未來業績高速增長奠定了扎實基礎。

銅箔迎來“黃金期” 超華科技具備技術和規模優勢隨著新能源汽車產業爆發式增長,PCB行業的上游產品-銅箔作為鋰電池中重要的原材料之一,正迎來高速增長期。根據新能源汽車的產量規劃和權威機構預測,自2015至2020年,動力類鋰電池鋰電銅箔的需求量年復合增長率將達到36%。

據中電材協電子銅箔材料分會統計數據顯示,2017年,中國鋰電銅箔產量為7.15萬噸,全年新增鋰電池銅箔產量1.26萬噸,同比增長21.5%。2018年則是我國銅箔產能大批量快速釋放的一年,電子銅箔協會預計,2018年鋰電池銅箔將新增產能9.525萬噸。

業內人士指出,隨著5G、智能制造、新能源產業的迅速崛起,作為重要基礎材料的高性能超薄電子銅箔迎來發展“黃金期”。

作為國內高精度電子銅箔的主要生產商,超華科技在產品技術和產能規模上均具有較大的領先優勢。目前公司已擁有超萬噸銅箔的產能,是國內少數擁有超萬噸高精度銅箔產能的企業,并已具備目前最高精度6um鋰電銅箔的生產能力。

2018年上半年,超華科技年產8000噸高精度電子銅箔工程(二期)項目開始土建施工,并全力推進。該項目已于去年8月簽訂設備采購合同,預計年底安裝調試。項目投產后將增加8000噸高精度電子銅箔的產能,屆時產能合計將超2萬噸,進一步鞏固公司的產能優勢。

分析師指出,考慮當前全球銅箔行業供需仍將繼續維持緊缺狀態,超華科技無論是在 PCB 用高精度標準電子銅箔,或是在新能源用鋰電銅箔方面均具備較為完善的技術儲備及產能,未來 2-3 年內,公司有望受益上游原材料價值回歸及下游應用高景氣度拉動,實現銅箔業務營收及利潤高速增長。

覆銅板收入穩定增長 高頻高速覆銅板技術填補國內空白公司自上市以來,一直擁有覆銅板產品。隨著下游汽車電子、智能終端等需求的不斷增長,公司覆銅板產品收入穩定增長。2018年上半年,公司覆銅板實現收入18,720.09萬元,占營業收入的比例達到26.34%。

另外一方面,5G時代的到來,正推動超華科技的覆銅板產品迎來高景氣度。公司在產品技術方面的領先優勢,將形成有效的護城河。

2017年11月,超華科技聯合華南理工大學、哈爾濱理工大學研制的“納米紙基高頻高速基板技術”得到中國電子材料行業協會覆銅板材料分會、中國電子電路行業協會基板材料分會的鑒定。為公司推動相關技術成果產業化和抓住5G時代的市場機遇奠定了堅實基礎。

鑒定結果顯示,“納米紙基高頻高速基板技術”項目是根據當前高頻覆銅板產業和市場發展的重大需求,創新運用新材料,首次創制高頻高速覆銅板新技術。該項目總體技術水平已達到國內領先水平,填補了國內空白。

通過運用該新技術,在國內首次研制成功了超低介電常數和超低介質損耗的納米紙基高頻高速覆銅板,開發的納米紙基高頻高速覆銅板在應用頻率目標為10GHz 條件下,介電常數和介質損耗已達到高頻高速覆銅板的技術要求。

超華科技表示,高頻高速覆銅板技術是公司堅持實施“市場驅動+技術創新”產品戰略的重要成果。本項技術成果的取得標志著公司高端覆銅板技術水平邁入了新的臺階,對公司夯實電子基材主業,完善產品結構,提升產品競爭力具有重要意義。

歐美產業向亞洲轉移 印制電路板產業市場前景廣闊印制電路板(PCB)被稱為“電子產品之母”,是現代電子信息產品中不可缺少的電子元器件,被廣泛運用于通訊設備、汽車電子、消費電子、計算機和網絡設備、工業控制及醫療等行業,具有廣闊的市場前景,業界預計2021年全球PCB 產值將增長至603億美元。

2000年以前,全球PCB產值70%分布在歐洲、美洲、日本等三個地區。21世紀以來,PCB產業重心由歐美不斷向亞洲地區轉移,形成新的產業格局。目前亞洲地區PCB產值已接近全球的90%,其中中國歷經多年的高速增長,已成長為全球最大的PCB生產國。專家認為,在產業轉移的推動下,內資PCB企業已進入前所未有的黃金十年。此外,在環保政策的影響下,PCB行業將形成類似鋼鐵行業2015年以來的供給側改革,市場份額將向行業優秀企業逐漸集中。

超華科技在印制電路板行業積累多年,具有良好的市場知名度和美譽度,連續多屆被評選為中國電子電路行業“優秀民族品牌”企業。

在電子基材和印制電路板行業超過二十多年的積累,令技術領先正成為超華科技保持行業領先的核心競爭力。公司已建立了完善的技術研發平臺,通過持續加大研發投入力度,提升自主創新能力,不斷推進新技術和新產品的研發工作,為未來發展注入了永續動力。

產業進入高速發展期,進口替代空間巨大當前海外企業產品在我國高檔、高性能、特殊性銅箔的市場占有率預估

從上表可看出,國內許多優質CCL、PCB企業生產所必須采用的高性能、特殊性能銅箔,我們內資銅箔企業目前仍無法提供,或占有的市場空間很小。發展這些高性能銅箔,盡快實現國產化,不僅在電子電路銅箔品種轉型升級上有重要的意義,在強國強軍,在國家間的經濟紛爭中立于不敗之地方面也有重要的戰略意義。

我國已進入產品高質量發展的新時代,為迅速改變國內需求的高檔、高性能、特殊性能銅箔絕大多數被海外企業壟斷的被動局面,國內銅箔企業一方面要不斷加大技術研發投入,重視加強科技隊伍建設,盡快縮小與海外企業在同類產品水平上的差距,加快高檔電子銅箔國產化進程。

綜上所述,銅箔、覆銅板和PCB產業已進入高速增長期,隨著下游需求的不斷放量和進口替代的逐步推進,超華科技將進入高增長的黃金發展期。